在加密货币交易领域，“杠杆”与“合约”是两个高频出现却常被混淆的概念，以欧易（OKX）平台为例，许多用户会问：“欧易杠杆是合约吗？”杠杆并非特指合约产品，而是一种交易机制，既可用于现货交易，也可应用于合约交易,二者在底层逻辑和风险特征上存在显著差异。
欧易杠杆的两种形态：现货杠杆与合约杠杆
欧易平台的“杠杆”功能主要分为两类：
- 现货杠杆：指用户通过借贷功能，在现货交易中使用杠杆放大资金量，用户持有1000 USDT本金，开通5倍现货杠杆后，可动用5000 USDT买入BTC，盈亏按实际本金计算（需支付利息），这种模式下，交易标的仍是真实的加密货币资产，交割方式为“实物交割”，即买入后可提取至个人钱包。
- 合约杠杆：特指合约交易中的杠杆机制，用户通过保证金开仓“多空合约”（如永续合约、交割合约），盈亏按合约面值与价格的波动计算，无需持有实际资产，100 USDT保证金开5倍BTC合约，相当于500 USDT的名义本金，盈亏按合约价值波动结算，且支持双向交易（做多/做空）。
核心区别：资产所有权与交割方式
关键差异在于资产所有权和交割逻辑：
- 现货杠杆：用户借贷后买入的是真实资产，享有资产所有权，可随时提取（需偿还贷款），盈亏于资产价格的涨跌，本质是“加杠杆的现货买卖”。
- 合约杠杆：用户交易的是“衍生品合约”，资产以保证金形式锁定在交易所账户，不涉及实物交割，盈亏于合约价格与市场价格的价差，且存在“强制平仓”风险（当保证金率低于维持保证金时会被系统平仓）。
风险与适用场景：杠杆是双刃剑，合约风险更高
无论是现货杠杆还是合约杠杆，本质都是“借钱放大收益”，但风险等级截然不同：
- 现货杠杆：风险相对可控，最大亏损限于本金（若不考虑爆仓），适合希望放大现货持仓收益的用户，但需承担借贷利息和资产价格波动风险。
- 合约杠杆：风险极高，由于双向交易和保证金机制，价格剧烈波动可能导致“穿仓”（亏损超过保证金），且需支付“资金费率”（永续合约特有），更适合专业投资者，需严格管理仓位和止损。
杠杆是工具，合约是载体
欧易杠杆是一种交易工具，而合约是应用这种工具的金融产品，用户可以通过现货杠杆放大资产购买力，也可以通过合约杠杆进行多空投机，但必须明确：合约交易的核心是“对赌价格波动”，而非持有资产，其风险远高于现货杠杆，对于新手而言，建议先熟悉现货交易，再谨慎尝试低倍杠杆合约,避免因机制不熟而造成重大损失。
